228亿美元接盘李嘉诚港口！贝莱德什么来头？

liukang20241周前 (05-14)166.SU吃瓜989

来历：商场资讯

　　来历：野马财经

　　李嘉诚又踩对点了吗？

　　228亿美元一口气卖掉43个港口事务，“商人”李嘉诚又上演了一出“天价逃顶记”。

　　近来，李嘉诚兴办的长江和记实业有限公司（0001.HK，简称“长和”）宣告，现已与贝莱德集团（BlackRock）牵头的贝莱德-TiL财团达成协议，出售长和旗下掩盖亚欧美23个国家43个港口199个码头泊位及配套财物。这些出售的财物中，还包含巴拿马运河两头的港口事务，由于近期世界局势改变而备受重视。

　　这份协议内的全体出售总值约为228亿美元（约合人民币1657亿元），经调整少量股东权益以及和记港口集团偿还长和股东借款后，估计将为长和带来超越190亿美元的现金收益。

　　190亿美元对长和来说是什么概念？

　　在发布出售港口事务后次日（即3月5日）长和股价收盘大涨21.86%，总市值到达1804亿港元。未宣告出售港口之前（3月4日），长和的总市值约1480亿港元，而190亿美元约合1476亿港元，这相当于又赚了一个“长和”呀！

　　此外，长和宣告出售港口事务后，股价接连上涨两天，后在3月7日回调，现在最新股价为49.5港元，总市值约1896亿港元。

　　李嘉诚曾被称为“潮汐猎人”，总是能在潮水褪去之前决断“出逃”，比方退出内地楼市、兜售英国财物。那些没有挑选和李嘉诚一同“撤离”的则吞下了“苦果”，比方恒大2万亿债款危机、富力地产原联席董事长兼总裁张力在英被捕（后交纳上亿元保释金）等等。

　　你能够说李嘉诚只要商场、缺少态度，但你不得不敬服李嘉诚每一次“逃顶”都很有先见之明。

　　大赚190亿美金，

　　“合算生意”背面凸显无法之举

　　尽管巴拿马港口极具战略价值和经济价值，但长和在其他国家的港口相同引人重视。

　　长和的港口部分在24个国家53个港口共具有293个运营泊位，所持有的货柜码头权益包含全球10个最繁忙港口中的5个，这些国家和港口事务包含墨西哥、巴拿马、埃及、沙特、巴基斯坦、泰国、韩国釜山港口、德国和记港口杜伊斯堡、英国和记港口菲力斯杜港……

　　2023年，长和港口部分所处理的总吞吐量达8210万个20呎规范货柜，并一起参加内河码头与邮轮码头事务，以及相关的港口物流服务。

　　这么多的港口事务能赚多少钱？

　　2023年，长和收益总额约为4615.58亿港元，其间港口及相关服务事务占比约9%，而EBITDA赢利（未计利息、税项、折旧及摊销前的赢利）占比则到达13%。到2024年上半年，长和港口事务的收益额到达215.94亿港元，EBITDA赢利93.19亿港元，占比进一步增至15%。

　　此外，“野马财经”整理发现，从2020年到2022年，长和的港口事务收益呈现大幅增加，其2020年收益约为328.65亿港元，但2022年现已增加至441.41港元，3年增加了112.74亿港元。

　　尽管长和向贝莱德财团卖掉了大部分港口事务，但仍剩下10个港口94个运营泊位的港口事务。长和也表明，出售财物不包含任何“和记港口”信任股权，即该信任在香港、深圳和南我国营运的港口，或任安在我国内地之港口。

　　据2023年财报，长和港口事务总收益额约408.51亿港元，其间“和记港口”信任、我国内地及其他香港的港口事务收益算计约41.5亿港元，占比约10.16%。

　　事实上，国内的港口事务相较于国外，在事务量的体现上更为优异。

　　长和2023年财报显现，当年运营293个泊位，处理共8210万个20呎规范货柜，较2022年跌落3%。但深圳的盐田港货运量上升显着，和记港口盐田世界与全球40家大型船运公司严密协作，供给每周近100条航线。再加上国外其他地区的消费好转，导致2023年下半年较2023年上半年及2022年下半年别离增加9%及1%。

　　2024年，和记港口盐田世界吐量打破1500万规范箱，再次创下前史新纪录。

　　有人说，李嘉诚挑选出售大部分国外港口事务，是“不立于危墙之下”的正确之举。实际上，这也是李嘉诚的无法之举，实际行动能够阐明全部，在这次向贝莱德财团出售码头事务之前，长和还在持续出资港口事务。

　　2023年，长和旗下的和记港口宣告向埃及两个港口项目出资约7亿美元，包含苏科纳港及亚历山大港的全新货柜码头B100。同年，和记港口与萨勒曼国王动力园区签定运营权协议，在沙特阿拉伯东部省展开保税世界陆港及物流区域。

　　李嘉诚的无法还在于，这笔生意看似是天价成交，但是否合算，还有待调查。190亿美元的现金收益，折算约1476亿港元。而长和这些年的港口事务收益总额每年都在300亿~400亿港元，仅2020年~2023年四年的收益总额就超越1600亿元。

　　即使以EBITDA赢利值核算，这些港口事务每年也有100亿~150亿港元的收益，赚190亿美元也就十几年的时刻，而这些港口的运营权可不止10年。

　　比方最引人重视的巴拿马港口公司（PPC），在巴拿马运河两头具有两个港口的运营权，别离是坐落大西洋一侧的克里斯托瓦尔港（Cristobal）和坐落太平洋一侧的巴尔博亚港（Balboa）。和记港口集团从1997年起就具有了这两个港口的运营权，现在现已延伸至2047年。

　　汇生世界本钱总裁黄立冲以为，此次买卖估计为长江和记带来190亿美元的现金收益，此前商场对这些港口财物的估值仅为105亿美元左右，这意味着李嘉诚以挨近两倍的估值完结了出售，明显取得了极具吸引力的溢价。

　　黄立冲也指出，港口事务对长和集团全体盈余的奉献相对较低。此次出售所取得的现金收益简直等同于长和集团的市值，买卖发布后，长和股价大幅上涨超越22%，进一步证明商场对此买卖持积极态度，并认可其商业价值。此次出售能够帮滋长和躲避潜在的政治危险，还使其能够专心于其他更安稳且增加潜力更大的事务范畴。

　　吃下“和记”，

　　贝莱德成全球最大港口运营商

　　长和出售港口事务给贝莱德财团后，贝莱德将成为实际上的全球最大港口运营商，这不只重刷全球港口运营格式，其背面的深远影响更值得考虑。

　　长和旗下的和记港口始于1866年的香港黄埔船坞公司，建立之初主要是为其他航运公司供给船舶制作及维修服务，1969年开端以香港世界货柜码头有限公司的名义展开货品及货柜处理事务。跟着港口网络于全球不断扩展，和记港口集团有限公司（和记港口）于1994年正式建立。

　　在这次“天价买卖”之前，德路里《全球集装箱码头运营商年度回忆与猜测》（2024/25）陈述中说到，2023年前7大码头运营商处理的集装箱占全球港口吞吐量的40%以上，每家公司的权益吞吐量都在4000万TEU以上，与其他小型运营商拉开了近3000万TEU的巨大距离。

　　其间，新加坡的PSAInternational位列榜首，招商港口（CMPort）、中远海运港口（CoscoShippingPorts）排列第二和第三，李嘉诚的和记港口集团（HutchisonPorts）排名第六，地中海航运公司（MSC）排名第七。

　　图源：Drewry《2024/25全球集装箱码头运营商年度回忆与猜测》

　　而本次与长和买卖的贝莱德财团中，就包含来自地中海航运公司（MSC）旗下的港口出资公司（TerminalInvestment，TiL），别的两家则是贝莱德（BlackRock）和全球基础设施出资合伙公司（GIP）。

　　其间，地中海航运公司（MSC）是运力世界榜首的航运公司，Alphaliner数据显现，到2025年2月11日，MSC运营船队规划持续扩展，打破600万TEU，占全球运力的20.2%。

　　上一年，贝莱德以125亿美元收买了全球基础设施出资合伙公司（GIP），而GIP持有多家港口码头股权，其间就包含持有MSC旗下TiL30%股权。

　　很显着，在收买长和旗下港口事务的贝莱德财团中，贝莱德便是最有话语权的存在。

　　据介绍，地中海航运公司（MSC）有两大港口渠道，别离是TiL与AGL，其间TiL在全球31个国家运营70余个码头。

　　依据德路里上述陈述，地中海航运公司（MSC）的权益吞吐量约4230万TEU，而和记港口集团约为4300万TEU，二者算计吞吐量超越8500万TEU。

　　能够预见，贝莱德完结这次收买后，其掌控的港口事务量很或许超越新加坡PSAInternational的6260万TEU吞吐量，然后成为全球最大的港口运营商。

　　贝莱德现已是全球规划最大的财物办理集团之一，现在再收买和记港口，“资管巨子”的份量再次加码。

　　贝莱德集团最早由拉里·芬克（Larry Fink）于1988年创建，集团总部坐落美国纽约，建立初期仅仅一家财物规划10亿美元的债券出资组织。

　　1992年，贝莱德开端独立运作，并于1999年在纽约证券买卖所上市。1995年，贝莱德独立出来，被黑石出售给PNC金融服务集团，后与美林资管（MLIM）兼并。2009年，贝莱德出资135亿美元收买巴克莱全球出资者有限公司。到 2019 年末，贝莱德财物办理规划为7.43万亿美元，为全球最大的财物办理公司。

　　2023年，贝莱德还与乌克兰建立“乌克兰展开基金”。到2024年12月31日，贝莱德的总财物约为11.6万亿美元，同比增加15%

　　2019年，贝莱德完结在我国供给私募出资参谋服务的挂号存案。2020年9月，我国证监会核准建立贝莱德基金办理有限公司，是我国境内首家获批建立的外商独资公募基金公司，标志着贝莱德正式进军我国。2024年10月，贝莱德曾表态，对我国股票持战术性“超配”。

　　汇生世界本钱总裁黄立冲以为，“近年来，全球范围内的关税进步和交易冲突增加对港口流量产生了明显影响，关税增加了产品进口成本，导致部分交易路线上的货运需求下降，企业益发倾向于本地化收购和出产，转口交易业遭到冲击。这进一步削弱了跨境海运的需求，在这样的环境下，港口事务的增加潜力遭到按捺，而保持这些财物所需的长时间投入或许难以带来相应报答。”

　　“在全球化因关税和交易方针改变而面对应战的布景下，李嘉诚挑选出售长江和记旗下的43个港口财物，从商业视点来看，这一决议计划是正确且具有战略意义的。”黄立冲表明。

　　你重视过港口生意吗？

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